Промомед (PRMD): таблетки от скуки и шанс на доход

PRMD

169

Фармацевтический рынок в России — это что-то вроде вечного холодильника: спрос всегда есть, полки пустыми не бывают. Народ болеет, стареет, а лекарства нужны независимо от курса доллара и моды на крипту. Вот почему отрасль растёт быстрее инфляции (+14,9% за первое полугодие 2025 года).

И тут врывается герой сегодняшнего вечера — компания Промомед, которая решила: «А зачем просто расти, если можно рвануть как на дрожжах?» Выручка +81,9% за год, и это ещё без волшебных пилюль для инвесторов от бессонницы.

Почему у Промомеда всё так бодро?

🚀 Эндокринология и онкология. Если раньше люди хотели таблетки от головы, то теперь модно худеть и держать сахар в норме. Поэтому компания вовремя запрыгнула на поезд «борьба с ожирением и диабетом», выпустив аналоги легендарного «Оземпика» и ещё несколько новых названий, которые звучат как герои из «Игры престолов»: Тирзетта, Велгия Эко, Квинсента.

📈 EBITDA +91% — компания научилась зарабатывать больше не только за счёт объёмов, но и за счёт более «жирных» препаратов (в смысле маржи, а не калорий).

💰 Чистая прибыль — 1,4 млрд рублей. Красиво звучит, правда? Но тут ложка дёгтя: свободный денежный поток отрицательный (-2,1 млрд). То есть деньги вроде есть, но все уже потрачены на будущие разработки. Типичная ситуация для быстрорастущих биотехов: живут не сегодня, а завтрашним днём.

🔮 Перспективы до 2030 года. Промомед загружен разработками как студент перед сессией: 15 новых препаратов и 12 патентов только за полгода. Если всё это выйдет «в люди», компания может превратиться в настоящего монстра фармы.

Какие компании ещё стоит держать в поле зрения?

Мать и дитя — более консервативный игрок. Стоит дороже (P/E ~9), но зато бизнес прозрачный, устойчивый и с понятными перспективами. Это как выбрать «Тойоту» вместо «Теслы»: не так захватывающе, но зато надёжно.
Другие фармкомпании на Мосбирже особой конкуренции не составляют: Промомед — один из редких представителей сектора. Поэтому на него глаз у инвесторов особенно цепкий.

Сильные стороны Промомеда

✅ Встроился в моду: ожирение и диабет — растущий рынок.
✅ Высокие темпы роста (выручка +82%, EBITDA +91%).
✅ Большой портфель разработок до 2030 года.
✅ Поддержка государства (льготные кредиты и участие фондов).

Риски и вызовы

⚠️ Разработки — не каждая таблетка доживает до аптеки. Если что-то не получится, рост замедлится.
⚠️ Долг — соотношение ND/EBITDA = 2х, и хотя пока manageable, долг всё же растёт.
⚠️ Финансирование — если госпрограммы свернут или кредиты станут недоступны, компания может размыть акции допэмиссией.
⚠️ Волатильная прибыль — то густо, то пусто. Для долгосрочного инвестора важно терпение.

Итог для инвестора

Промомед — это фармацевтический стартап на стероидах: бурный рост, пачка патентов и лекарства на все случаи жизни. Но при этом финансовая устойчивость пока хромает, и инвестору стоит помнить, что сегодня компания в фазе «вкладываемся и растём», а не «стричь дивиденды».

👉 Подход: брать небольшую долю в портфеле, чтобы «попробовать таблетку удачи», но не ставить на неё всё здоровье (и кошелёк).