Виды облигаций

12916

Облигации – представляют собой определенный вид долговых бумаг, по которым заемщики (то есть те, кто занимается выпуском облигации) обязуются в ранее установленные сроки возвратить кредиторам (или инвесторам) всю стоимость, либо номинал облигации, а также определенный процент (либо – купонный доход) за использование данных средств.

Содержание

1.Виды облигаций

Теперь, когда мы рассмотрели понятие облигации, ознакомимся с существующими на сегодняшний день разновидностями бумаг, которые представлены на рынке в виде облигации.

Их классификация строится на основе некоторых базовых факторов. Как правило, учитывается: продолжительность существования, метод обеспечения, в какой форме осуществляются выплаты процентного, либо же купонного дохода, тип эмитента. Помимо того принимается во внимание вероятность обмена облигации на иные виды бумаг.

Разберем каждый пункт детальнее.

Разновидности облигаций с учетом вида эмитента

На отечественном рынке представлено 3 базовые группы: корпоративные; муниципальные; государственные.

Государственные облигации

Наиболее популярна именно эта разновидность. К ним относятся облигации федерального займа (ОФЗ). Более подробную информацию о них можно узнать из статьи «ОФЗ облигации федерального займа«.

Им присущи: огромный спектр периодов инвестирования, великолепная ликвидность, низкие прогнозы невыплат эмитентом.

Обычно, купон по этой облигации выплачивается эмитентом один раз в полугодие, но иногда бывают исключения. К недостаткам нужно отнести сравнительно небольшую доходность. Малая доходность облигации выступает некой разновидностью возмещения за достаточно небольшой риск.

Корпоративные облигации

Сюда относят облигации некоторых компаний. Их отличительной особенностью является большая, нежели по бумагам ОФЗ доходность.

Купон по ним в основном переменный. Доходность, как купонная, так и получаемая с увеличения реальной цены облигации на рынке. Подлежит обложению подоходным налогом, однако же, есть исключение. От оплаты НДФЛ в частности освобождена доходность по бумагам, которые выпущены эмитентом после 2017 года. С перечнем таких бумаг можно ознакомиться в следующей статье.

Стоит отдельное внимание уделить облигациям корпоративных клиентов, которые еще называют «субординированными». Субординированной облигацией принято считать заем компании, находящийся уровнем ниже иных кредитов, а также займов, а в случае банкротства, либо же возможности ликвидации компании – он будет считаться младшим долгом (необходимость погашения не будет являться первоочередной задачей).

Иначе говоря, владелец субординированной облигации самым последним (помимо акционерных вкладчиков), сможет получить собственную – строго определенную часть активов данной компании (эмитента) в случае ее банкротства. Такой вид бумаг, безусловно, является вложением с немалым риском, поэтому облигации имеют более высокую доходность.

Чтобы рассчитать риск портфеля потребуется информация о том, не содержит ли он бумаги субординированных выпусков, имеющих более высокую рискованность непогашения.

Вкладчик (инвестор) нередко может увидеть данные облигации вместе с ценными бумагами банков. Вследствие того, что подобный вид привлечения капитала для них выглядит достаточно удобным. С подробным списком субординированных облигаций отечественных банковских учреждений можно познакомиться здесь.

Муниципальные, а также субфедеральные облигации

Подобный вариант, как правило, выпускается субъектами России (субфедеральный), а также муниципальными образованиями.

В сравнении с другими, облигации данного вида на рынке представлены крайне незначительно, что оказывает влияние на ликвидность. Примерно половину совокупного рынка занимают столичные облигации.

Доход каждой такой облигации не подлежит обложению НДФЛ. Доходность же этих бумаг несколько выше вследствие их малой надежности. Зачастую, работа с такой разновидностью облигации предусматривает амортизацию долга (некоторую гибкость погашения).

Учитывая метод обеспечения, облигации можно разделить на два вида:

Классические (беззакладные), они же необеспеченные. Предоставляют владельцу (инвестору) право получения прибыли. Условия же возвращения (погашения) вложенной ранее суммы оговариваются с эмитентом еще в момент размещения. Данный вид облигаций не подлежит обеспечению залогом. В качестве гарантий выступает большой рейтинг и хороший, устойчивый имидж компании эмитента.

Закладные (обеспеченные). Помимо базовой прибыли по такой облигации, инвестор может получать некоторую часть имущества эмитента, предложенной ним в форме гарантий.

Ипотечные облигации. Их выпускают, как правило, под залог земли, или недвижимого имущества эмитента. Термин «облигация с плавающим залогом» будет означать, что обеспечением (гарантией погашения) выступает оборудование и прочие ценности, стоимость которых может изменяться.

Помимо рассмотренных, на рынке присутствуют облигации под залог иных ценных бумаг.

Принимая во внимание срок существования, облигации также разделяют на два основных вида:

Срочные. Их выпуск планируется на изначально оговоренную продолжительность времени. Краткосрочные – выпускают от нескольких месяцев – вплоть до одного года. Среднесрочные – от одного до пяти лет. Долгосрочные – выпускают на срок от пяти лет и более. По окончании указанного этого срока номинал этой ценной бумаги будет возвращен, или погашен вкладчику (инвестору).

В бессрочной облигации – не указывается конкретная дата выплаты. Однако, на определенных условиях они могут выкупаться (погашаться) эмитентом.

По возможности обмена на иные ценные бумаги

Конвертируемые – в строго определенных случаях подлежат обмену на иные ценные бумаги, выпущенные компанией-эмитентом.
Неконвертируемые соответственно – обменять невозможно.

Учитывая форму выплаты дохода, облигации можно также поделить на два вида:

Купонные (процентные). К такой ценной бумаге дополнительно приложены купоны, отражающие информацию о дате и размере выплачиваемого дохода. Сумма выплат будет зависеть от намерений и возможностей эмитента, а также совокупности некоторых внешних факторов. Номинал и купонный процент по облигации вполне могут быть выплачены (погашены) не только в виде денежных средств в рублях, но и в виде разнообразных товаров, а также имуществом, которое имеет денежную оценку.

Бескупонные (дисконтные). Выплата процентов здесь не предусмотрена. Инвестор будет зарабатывать за счет того, что облигации продаются ему с дисконтом. Другими словами – дешевле их номинальной цены.

Классификация облигаций по виду процентного дохода:

Облигация с постоянным доходом. Здесь, доход в процентном отношении уже изначально известен. Он остается неизменным на период всего обращения; Облигация с фиксированным доходом. Размер доходности заранее известен, однако он может изменяться в разные периоды;

Облигация с плавающим доходом. Размер прибыли в рублях, изменяется согласно изначально оговоренных правил. На весь период обращения облигации – вплоть до погашения;

Облигация с амортизационным доходом. Ее номинальная стоимость будет возвращаться частями. Платежи (выплаты) по купону осуществляются согласно размеру оставшегося номинала.

2. Характеристики облигаций

Понятие номинальной стоимости. Номинал преимущественного большинства облигаций, находящихся в биржевом обороте России составляет 1000 рублей.

Купон представляет собой определенный процентный платеж по облигации (ценной бумаге). Размер купона – некоторый процент, который берется от его номинала. В большинстве случаев, это число заранее известно инвестору.

Рыночная цена. Эта характеристика будет зависеть от совокупности факторов, потому непрерывно изменяется. Помимо этого, рыночная цена имеет процентную котировку от номинальной стоимости. При этом – может превышать, или быть значительно ниже номинала. Рыночная стоимость конкретной взятой облигации будет определяться в ходе торгов. Часто она носит название «чистая ценная облигация».

Амортизация – означает выплату задолженности по облигации (облигациям) частями. Это дает возможность заемщику не искать в день погашения большой суммы денег, а погашать задолженность относительно небольшими регулярными платежами – вплоть до полного погашения.

3. Купонная доходность облигаций

Доходностью облигации – принято считать совокупный размер прибыли, выраженный в процентном отношении, получаемый вкладчиком (инвестором) благодаря вложению в данную бумагу.

Процентная прибыль по таким бумагам будет формироваться двумя источниками. Первый из них будет выглядеть в виде процентной ставки по облигации с фиксированным купоном. Подобно стандартному депозиту, доход в этом случае будет начисляться на номинал.

Второй источник – это изменение рыночной стоимости облигации. Эти изменения напоминают котировки акций и находятся в прямой зависимости от сложившейся ситуации в компании, а также множества своеобразных рыночных факторов. Стоит правда заметить, что изменения стоимости облигации не столь значительное в сравнении с акциями. Такая разновидность ценных бумаг, как акция способна испытывать гораздо более значительные изменения цены.

Полную доходность облигации формирует цена, за которую она была приобретена, а также купонная доходность. В реальности – для определенных целей – используют строго определенные оценки доходности, учитывая при этом варианты и конкретные сроки погашения.

Так, некоторые из них будут показывать лишь доход от купона, а другие будут учитывать стоимость купли-продажи, третьи же обозначат рентабельность вложений сообразно срокам владения – до момента реализации на рынке, либо выкупа бумаги эмитентом, который выпустил эти облигации.

Чтобы принять грамотное решение, следует детально разобраться в основных видах доходности по определенной облигации. Необходимо понимать – что именно они будут показывать. Существует всего три вида дохода, управляя которыми простой вкладчик (инвестор) превращается в преуспевающего рантье. К ним относят: доход при продаже, выплаты по купонам, а также доходность ценных бумаг к погашению.

4. Преимущества облигаций

Повышенная доходность

В случае присутствия определенного риска, который невозможно спрогнозировать, либо же исключить, некоторые биржевые облигации позволяют владельцу (инвестору) получать более существенную прибыльность.

Интересно, что облигации больших банковских учреждений, таких как ВТБ, либо Альфа-Банк, как правило, дают вкладчикам большую прибыльность, нежели депозитный вклад, который вкладчики открывают в этих же банковских учреждениях.

Более того, совокупная прибыльность может суммировать не только купоны, но также и увеличение стоимости этой бумаги во временные периоды падения ставок по стране в целом.

Способность вложения в разные отрасли

Банковский сектор в определенные периоды времени вполне может выглядеть «не очень». Однако же, современный рынок не ограничен только лишь банковскими бумагами – вкладчик (инвестор) вправе покупать бонды различных акционерных компаний (эмитентов) аграрного, металлургического, нефтегазового, либо высокотехнологического сектора.

Помимо того, он может приобретать государственные бумаги (в роли эмитента выступает само государство), при этом заручаясь твердыми гарантиями погашения, что согласитесь – выглядит гораздо более надежно, чем АСВ.

Способность подстраиваться под реальные условия рынка

Согласитесь, будет обидно, если вы открыли депозит сроком на три года из расчета 5%, а спустя непродолжительный период времени (иногда даже через пару месяцев), весь банковский сектор предлагает вкладчикам (инвесторам) депозитные договоры под 11%. Имея облигации, вы можете достаточно гибко подстроиться под непрерывно изменяющийся размер процентных ставок. К примеру, вкладчик может предпочесть короткие (с относительно небольшим периодом погашения) бумаги в период низких ставок, а во время высоких доходностей – наоборот приобретать длинные облигации.

Защита от роста инфляции

В сравнении с депозитами, где процентная ставка, как правило, фиксирована и независима от рыночной ситуации, есть облигации с плавающим купоном, у которых ставка привязывается к степени инфляции. Такая возможность дает гарантии защиты от инфляции и не зависимо от ее колебаний – можно иметь доходность от вложения.

Не ограничивается досрочное пополнение и снятие

Обращение каждой облигации на бирже предполагает ее покупку, или продажу в любой период торгового времени. Номинальная стоимость большинства отечественных бумаг равна 1000 рублей, поэтому кратные суммы абсолютно свободно можно как изымать, так и добавлять в портфель.

Это позволяет постоянно откладывать денежные средства с зарплаты для накопления определенной суммы для чего-либо. В случае нужды – можно снять определенную часть денег, или всю сумму целиком (до полного погашения бумаг). Конечно, банки могут предлагать подобные условия, однако же, прибыльность по таким видам вкладов, как правило, маленькая, и есть множество дополнительных ограничений, зачастую делающих подобную операцию непривлекательной.

Вложения на долгий срок

Обычный депозит позволяет размещать деньги от трех месяцев и до трех лет включительно. Облигации позволяют фиксировать прибыльность на существенно более продолжительный временной период, к примеру: пять, десять, пятнадцать лет.

Это отличный вариант, который имеет несомненные преимущества, если вы вкладываете капитал для формирования собственной пенсии.

Вложения на сверхкороткий период

Процентная прибыль, как вариант – может быть выражена в форме купона, или же в форме реализации данной бумаги с накопленным купонным доходом (НКД), расчет которого производится каждый день.

Иначе говоря – прибыль начисляют за каждый день пользования вложением. Это делает возможным размещение денег на один день – или месяц.

Для владельцев компаний, это становится прекрасной возможностью поместить свободные деньги. Кроме того, это будет удобным вариантом откладывать заработную плату, чтобы воспользоваться ней чуть позже.

Способность регулировать соотношение риск/доходность

Кроме более чем надежных бумаг (имеется ввиду отечественных бумаг), к числу которых преимущественно относят государственные ОФЗ и доход с которых практически равен размеру ключевой ставки, на современном рынке присутствуют более рискованные бумаги, однако они имеют большую привлекательность. Иногда появляется возможность приобретения надежной облигации, которая продается с доходностью в 1,5 – 2 раза выше размера ключевой ставки.

Вкладчик на рынке облигаций имеет широкий выбор простых вариантов осуществления вложений с различными параметрами риск/доходность. Он беспрепятственно может избрать для себя наиболее оптимальный портфель.

Источник условного дополнительного дохода

Получать прибыль и путешествовать мечтает каждый из нас. Согласитесь, ежемесячная выплата по вкладам сегодня крайне нечастое явление.

Облигации же делают возможным организовать портфель так, чтобы на регулярной основе получать купонный доход в определенные периоды времени, иногда – вплоть до нескольких раз в месяц.

Подобные выплаты могут оказаться стабильным неосновным, однако же, весомым доходом вкладчика (инвестора), или же стать своеобразной пенсией (в лучшем случае плюсом к основной), уровень которой может позволить совершать путешествия во множество зарубежных стран, где присутствует интернет сеть и возможность использования терминала QUIK.

5. Риски инвестирования в облигации

Кредитный риск – это риск существенного снижения платежеспособности эмитента. При повышении риска не выплаты эмитентом своих долговых обязательств – стоимость облигации может снижаться. Если кредитный рейтинг у эмитента был снижен, то и стоимость несколько снизится, однако при появлении серьезного риска банкротства – стоимость (цена) осуществленных вложений в облигации может существенно упасть.
Процентный риск – это риск понижения цены облигации вследствие изменения размера процентных ставок. Чем более отдален срок погашения, и чем меньше купон по каждой облигации – тем данный риск выше. Оценивается он в соответствии с показателем дюрации.
Риск ликвидности – когда наибольшая часть определенных выпусков облигаций сосредотачивается в руках крупного инвестора (инвесторов), который желает долгий период держать их у себя. В подобном случае биржевой оборот таких бумаг будет крайне невысок, и реализовать, или приобрести облигации в большом объеме по приемлемой стоимости будет непросто.
Инфляционный риск – существует в случае приобретения облигации с постоянным купоном. Не исключена вероятность роста инфляции, которая вполне способна значительно превышать доход ваших инвестиций. Наиболее эффективным способом защиты, (причем неоднократно проверенным временем) от данного риска вложений в облигации – будет оформить часть портфеля посредством облигации (облигаций) с плавающим купоном. Это привяжет вложение к существующему уровню (колебанию) инфляции.