БКС онлайн: 8(800)100-55-44
БКС банк: 8(800)500-16-18

Фундаментальный анализ акций

Фундаментальный анализ акций для чайников

Фундаментальный анализ акций представляет собой важнейший инструмент грамотного инвестора. Текущий, а так же анализ показателей финансового и производственного характера позволяет дать объективную оценку инвестиционной привлекательности различных ценных бумаг и надежности бизнеса эмитента в будущем.

Осуществляя фундаментальный анализ, вкладчик детально прорабатывает отчетность компании, пытаясь определить реальную стоимость ее ценных бумаг.

Фундаментальный-анализ-акций-компаний
Фундаментальный-анализ-акций-компаний

Когда такая стоимость будет ниже текущего значения рыночной цены, то совершать покупку – не нужно, вследствие их переоценки инвесторами. И обратный вариант: когда реальная стоимость превышает текущую цену – приобретать активы рентабельно, так как они являются неоцененными в полной мере.

Присутствие ежеминутных ценовых колебаний – не очень значимый фактор, а проведение технического анализа изменения стоимости будет преимущественным аргументом.

Фундаментальные факторы оказывают значительное воздействие на рынок. Активы компании, а так же параметры капитализации эмитентов определяются совокупностью таких факторов, как:

  • размер ключевой ставки;
  • производственными объемами;
  • наличие инфляции и другие.

Цели фундаментального анализа

Фундаментальный-анализ-акций
Фундаментальный-анализ-акций

Для немалой категории частных инвесторов, целью фундаментального анализа есть верный отбор активов, стоимость которых вырастет, либо же по ним будут выплачиваться хорошие дивиденды.

Для крупных же инвесторов, главной целью фундаментального анализа является грамотный подбор компаний, неизменно приносящих доходность в обозримой перспективе.

Разновидности методов анализа

Сравнительный метод. Компания сравнивается с подобными отраслевыми объединениями.

Сезонность. Своеобразная цикличность социальных, промышленных, а так же погодных процессов способствует росту, либо падению цены активов на фондовом рынке.

Дедукция и индукция. Индуктивный метод заключается в полном исследовании данных о компании за прошлые периоды, а так же рассматриваются отдельные факты. В результате проявляется зависимость между разнообразными параметрами компаний.

Дедуктивный метод позволяет инвестору двигаться от частного к общему. В этом случае отдельные показатели компании вполне смогут переноситься на всю отрасль.

Группирование и последующее обобщение. Здесь происходит деление финансовых параметров компании на определенные группы. Это может делаться по одному, либо множеству характерных признаков, после чего осуществляется их рассмотрение.

Структура фундаментального анализа

Изучается не только компания, но и совокупность прочих всевозможных критериев (политика, экономика).

Суть рассмотрения предполагает четыре основных этапа. В полном объеме она используется серьезными инвесторами с целым штатом аналитиков.

Они оценивают «сверху вниз». Частные же инвесторы видят это – «снизу вверх». Они уделяют внимание анализу активов, нежели макроэкономическому, а так же отраслевому исследованию.

Этапы фундаментального анализа

Рассмотрение экономической ситуации в общем ключе. Оцениваются следующие особенности:

  • мировая политическая ситуация;
  • государственная политическая ситуация;
  • влияние общей ситуации на инвестиции.

Рассмотрение каждой отрасли в отдельности. Здесь, инвестором оценивается отраслевая конкуренция и характер влияния зарубежных капиталовложений. Принимается во внимание стадия цикла переживаемого отраслью. Это потому, что некоторые финансовые коэффициенты будут отличны на разнообразных ступенях.

Здесь он подробно изучает фундаментальную оценочную стоимость компании, а так же финансовые параметры. Вкладчик принимает во внимание:

Рассмотрение каждой компании отдельно. Что касается частного инвестора – данный этап является главнейшим. Происходит изучение фундаментальной стоимости компании и совокупность ее финансовых параметров.

Вкладчик думает, что:

  1. Компания имеет внутреннюю цену. Ее нынешняя стоимость вполне может и не соответствовать внутренней вследствие неэффективности рынка;
  2. Компания будет эффективна и не произойдет смены вида деятельности;
  3. Значение внутренней стоимости в средней и долгосрочной перспективе будет признано рынком.

Фундаментальная стоимость оценивается инвестором по таким характеристикам, как:

  • темпы роста;
  • прибыль;
  • размер дивидендов;
  • соотношение величины собственного капитала к заемному.

Метод Бенджамина Грэма — правила подбора акций для инвестирования

Рассматривая фундаментальный анализ акций, наиболее важными критериями отбора ценных бумаг, считаются:

  1. Соответствующий размер компании;
  2. Надежное финансовое положение;
  3. Постоянная прибыль;
  4. Наличие дивидендной истории;
  5. Фактический рост прибыли.

Соответствующий размер компании

Данная формулировка означает, что благодаря достаточно большому размеру компании, она сохранит устойчивость в случае возникновения в финансовой системе очередных небольших кризисных явлений. Соответствуют этим требованиям «голубые фишки».

Необходимо вхождение акций в некоторые популярные биржевые индексы.

Надежное финансовое положение

Одна из рекомендаций для категории пассивных инвесторов, есть покупка ценных бумаг, у которых оборотные совокупные ресурсы больше краткосрочных суммарных обязательств минимум вдвое. В таком варианте коэффициент, или значение текущей ликвидности соответствует двум.

Current Ratio – коэффициент текущей ликвидности. Предполагает способность компании оплатить собственные обязательства посредством оборотных средств. Данный фактор играет решающую роль в платежеспособности компании во время неблагоприятных экономических условий.

Оптимальным, этот показатель будет при соответствии его значения от 1,2 до 2. В этом случае оборотные активы больше краткосрочных обязательств в 1,2 – 2 раза. Такое соответствие позволит рассчитаться при необходимости по своим обязательствам.

Постоянная прибыль

Покупается акция, не ставшая причиной убытков в течение минувших 10 лет. Для активной категории инвесторов, такой период составляет минимум 5 лет.

Наличие дивидендной истории

Этот пункт является следствием предыдущего перечня. В случае, когда компания успешна, либо же лидирует в отрасли и за последнее десятилетие не имела убытков – можно и поделиться частью прибыли со своими акционерами.

Фактический рост прибыли

Каждая акция должна показывать рост прибыли периода последнего десятилетия.

Для среднестатистического акционера, отсутствие роста доходности будет означать удерживание в своем портфеле непрерывно обесценивающихся инфляцией активов. Долгосрочная перспектива будет обусловлена убытками.

Практика. Проведем анализ акций Лукойла по состоянию на 2020 год

Рассмотрим акции Лукойла. Для этого примем в качестве базовых, данные фундаментального анализа ценных бумаг, рекомендованных Бенджамином Грэмом.

Фундаментальный анализ акций Лукойла

ПАО «ЛУКОЙЛ» осуществляет разведку, добычу, а так же переработку и последующее распределение нефтегазовых ресурсов.

1. Соответствующий размер компании

Капитализация лукойл
Капитализация лукойл

Акция компании входит в топ 10 по капитализации на московской бирже. ПАО «ЛУКОЙЛ» находится в числе самых крупных отраслевых, нефтедобывающих компаний в России и мире.

2. Надежное финансовое положение

Показатель текущей ликвидности «Лукойла», то есть способность компании погашать текущие обязательства за счет оборотных активов, равен 1,5. Что удовлетворяет требованиям диапазона от 1,2 до 2.

Анализ финансового положения Лукойл
Анализ финансового положения Лукойл
Анализ долга к денежным средствам Лукойла
Анализ долга к денежным средствам Лукойла

3. Постоянная прибыль

Лукойл грамотно пользуется моментами роста нефтяных цен. Тем более, в последнее десятилетие отрицательных периодов не наблюдалось. Прибыль компании с 2016 года растет. В 2019 году чистая прибыль составляет 640 млрд. рублей.

чистая прибыль лукойла
чистая прибыль лукойла

4. Дивидендная история

Менеджмент Лукойла достаточно лоялен к миноритариям (акционерам компании). Это обусловлено прозрачностью начисляемых дивидендов, а так же хорошей дивидендной историей. До 2020 года идет увеличение дивидендной доходности. Далее прогнозируется временный спад.

Дивидендная доходность акций Лукойл
Дивидендная доходность акций Лукойл

Кроме зачисления дивидендов, Лукойл непрерывно выкупает ценные бумаги. Это можно расценивать либо в качестве «вторичных дивидендов», или бонусы менеджмента связаны с приростом доходности на ценные бумаги. Минувшее десятилетие продемонстрировало среднюю доходность по этой разновидности ценных бумаг в 6,1%.

5. Фактический рост прибыли

Этот параметр за минувшее десятилетие соответствует 101%, то есть каждая акция показывает рост доходности на 10% в год. С 2020 года происходит снижение роста прибыли (заработка). Возобновление роста прибыли прогнозируется с 2021 года.

Фактическая и прогнозируемая прибыль Лукойл
Фактическая и прогнозируемая прибыль Лукойл

Подводим итоги

Фундаментальный анализ акций, ключевые параметры которого ранее были предложены Бенджамином Грэмом, являются актуальными до сегодняшних дней.

Рассмотренная деятельность Лукойла, в полном объеме удовлетворяет требованиям. Компания является достаточно надежной и устойчивой. Так же компания двигается в сторону диверсификации своего бизнеса. Лукойл планирует отводить более важную роль добыче природного газа. Этот факт положительно повлияет на рост акций в бедующем.

Информация для анализа компании была взята с сайта simplywall.st.