Акции стоимости и акции роста. В какие инвестировать?

Акции
1781
0

При инвестировании в акции используются два фундаментальных подхода — это рост и стоимость. Инвесторы, любящие рисковать, выбирают преимущественно те компании, которые уже показывают или могут показать в будущем стабильный рост прибыли.

Стоимостные инвесторы обычно не рискуют, поэтому предпочитают стабильные акции, которые считаются недооцененными на рынке. Разумному инвестору стоит включать свой портфель оба вида акций, потому что они дополняют друг друга и помогают сбалансировать портфель. 

Акции стоимости и акции роста

Акции стоимости и акции роста — что это такое?

Акциями роста называют те акции, компании которых показывают более высокие темпы роста финансовых показателей, в частности выручки, по сравнению с многими другими компаниями из этой же отрасли. Высокие темпы роста выручки таких бумаг часто оцениваются инвесторам выше их справедливой стоимости. Потому что инвесторы ожидают от таких акций в будущем таких же высоких темпов роста или даже более высоких, чем сейчас. Обычно эти ожидания оправдываются хотя бы в течение нескольких лет.

Это возможно благодаря тому, что продукты, выпускаемые компаниями, хорошо продаются. Это возможно, поскольку их характеристики совпадают с тенденциями развития отрасли. Такие компании, зачастую, работают более эффективно, чем их конкуренты, что позволяет им сохранять преимущества в их отрасли. 

Акции роста можно встретить у компаний с самой разной капитализацией. Сохранять статус роста такие компании могут продолжительный период времени или до тех пор, пока аналитики не установят, что такие акции исчерпали свой потенциал. 

Акциями стоимости называют такие акции, которые реализуются по цене ниже их справедливой стоимости. Проще говоря они недооценены инвесторами. Бумаги крупных и хорошо зарекомендовавших себя компаний. Которые торгуются ниже справедливой цены с точки зрения различных методов оценки. Это выражается в разнице между капитализацией и прибыли (P/E), между капитализацией и выручкой (P/S), а также между капитализацией и собственным капиталом (P/Equity).

Инвесторы, выбирающие акции таких компаний, считаются наиболее консервативными, поскольку не готовы рисковать собственным капиталом. В будущем они ожидают, что стоимость таких компаний будет пересмотрена. Это повлияет и на рост цены акций. 

Основные показатели акций стоимости и акций роста 

Компании, которые выпускают свои акции на рынок, называют эмитентами. Каждая из них имеет свои особенности. Рассмотрим основные показатели, которые являются наиболее характерными для акций стоимости и роста. Это такие показатели, как риски, дивиденды, реинвестирование и рыночная оценка. 

Риски

Акции стоимости имеют более низкий уровень риска и волатильности. Поскольку, они выпускаются более крупными и устоявшимися компаниями. И даже если они не достигнут целевой цены, спрогнозированной аналитиками, то они все равно будут приносить некоторую прибыль, в частности за счет выплаты дивидендов. Акции роста, в свою очередь, могут резко упасть из-за того, что не оправдывают ожидания инвесторов. Тогда инвесторы начнут их продавать. Во многом так происходит потому, что акции стоимости имеют низкую стоимость сейчас. Акции роста привлекают инвесторов своим возможным ростом в будущем. Но будущее — это неопределенность, которая может измениться в любой момент. 

Дивиденды, реинвестирование

Стоимостные акции предоставляют своим держателям возможность получить неплохие дивиденды. Также для них предусмотрен обратный выкуп (buy-back). Получается, что они не реинвестируют всю нераспределенную прибыль обратно в компанию, в отличие от акций роста. Это и является основным отличием акций роста, которые всю полученную прибыль реинвестируют в свое развитие. Если они прекращают это делать и начинают выплачивать дивиденды, предоставлять возможность для обратного выкупа, то это говорит о том, что они стали стоимостными. 

Рыночная оценка

Акции роста всегда оценивают выше рыночной стоимости и выше других компаний из той же отрасли. Увидеть переоценку можно в мультипликаторах. Во-первых, по такому финансовому показателю, как P/E. Если для акций стоимости, которые входят в индекс S&P 500, его значение составляет 25,54, то для акций роста — 45,48. Во-вторых, по показателю P/B (цена к балансовой стоимости компании). Для акций стоимости его значение составляет 2,9, для акций роста — 11,9. И, если разбирать все показатели более внимательно, то разница вполне очевидна. Поскольку, на нее влияет динамика роста выручки и прибыли компаний роста.

Акции стоимости и акции роста — сравнительный анализ

Из всего сказанного выше, складывается мнение, что инвестировать стоит только в акции роста. Такой вывод напрашивается потому, что они показывают наиболее высокие темпы роста и котировки акций таких компаний растут значительно быстрее. Но не все так очевидно, как кажется. Рассмотрим акции роста и акции стоимости более пристально на примерно двух ведущих ETF. 

График акции стоимости и акции роста

Акции стоимости — iShares S&P 500 Value (IVE). Индексный фонд отслеживает одну треть из всех акций, которые входят в S&P 500. Эти акции были оценены как стоимостные на основе таких финансовых показателей, как P/B, P/E и P/S. И в него включена 431 компания.

Акции роста — iShares S&P 500 Growth (IVW). Индексный фонд также следит за одной третьей акций, которые включены в S&P 500. Эти бумаги были оценены как акции роста на основе таких характеристик, как рост продаж и рост прибыли. И в этот фонд включены 242 компании. 

Примечателен факт, что акции стоимости вплоть до 2018 года значительно опережали акции роста, но затем все изменилось и акции роста стали лидировать. Важно также отметить отрасли и компании, которые в наибольшей степени соответствуют данным стратегиям. 

Топ-10 компаний с акциями роста.

  1. Microsoft
  2. Apple
  3. Amazon
  4. Alphabet
  5. Tesla
  6. Meta Platforms (Facebook)
  7. Nvidia
  8. Adobe
  9. Salesforce.com
  10. Netflix

Топ-10 компания с акциями стоимости.

  1. Berkshire Hathaway
  2. Jpmorgan Chase & Co
  3. Bank of America
  4. Walt Disney Company
  5. Exxon Mobil
  6. Pfizer
  7. Johnson & Johnson
  8. Cisco Systems
  9. Chevron
  10. Verizon Communications

В фонд акций роста включены 242 компании, а фонд акций стоимости — 431. Но наиболее сильно разницу между этими двумя видами акций отражает первая десятка компаний. Так, в акциях роста лидируют компании из технологической отрасли. Поскольку, именно эта отрасль отражает наиболее сильный рост прибыли и реинвестирование полученной прибыли в свое дальнейшее развитие. 

Среди акций стоимости лидируют компании из финансовой отрасли, из отрасли здравоохранения и промышленности. Во все эти отрасли входят крупные и стабильные компании, которые растут медленными темпами или не растут совсем, но регулярно выплачивают дивиденды.

Особенности акций стоимости

Рассмотрим особенности акций стоимости более подробно.

Основные характеристики акций стоимости.

  1. Стоимостные акции имеют невысокие финансовые показатели, в частности такие как цена/балансовая стоимость, цена/выручка и другие. Низкими они считаются по сравнению с аналогичными компаниями. При этом многие инвесторы склоняются к тому, что низкая стоимость бумаги может быть вызвана субъективными факторами, которые не связаны с плачевным состоянием компании.
  2. Эмитенты стоимостных акций преимущественно осуществляют деятельность в стабильных отраслях, которые не имеют предпосылок к резкому росту. Такие компании уже закрепились на рынке и довольно стабильны. Рост выручки компаний из этой отрасли обычно не бывает выше 5-10 % в год. При этом рост отрасли в целом может совсем остановиться. Например, как в отрасли розничных продаж. 
  3. Компании стоимостных акций очень часто могут переживать серьезные кризисные моменты, связанные либо с проблемами в самой отрасли, либо с сильным отставанием от конкурентов либо с другими факторами. Такие серьезные кризисные ситуации могут вызывать падение стоимости акций, но после нормализации ситуации цена на бумаги продолжат расти. 
  4. Стоимостные акции зачастую выплачивают большие дивиденды, что бывает связано именно с их недооцененностью на рынке.
  5. Эмитенты стоимостных акций считаются довольно устойчивыми на рынке.

Какую выгоду можно получить, если покупать акции стоимости?

  1. Акции стоимости выпускают компании, имеющие устойчивое и стабильное положение на рынке. Для инвесторов это означает постоянную прибыль без серьезных рисков и резкого падения доходности. Даже если у компании выйдет плохая отчетность, стоимость таких акций упадет, но не сильно, если сравнивать с акциями роста. 
  2. Акции стоимости будут расти быстрее других бумаг и оставаться устойчивыми, если в целом ситуация на рынке будет расцениваться как хорошая. Для инвесторов это означает возможность получения больших дивидендов. 
  3. Стоимостное инвестирование является более простым в реализации, а значит более понятным для инвесторов. Такая концепция привлекательна для инвесторов, которые не имеют достаточного опыта. При этом важно не попасться на некоторые ловушки. Перед покупкой акций важно хорошо изучить финансовые показатели компании и то, какое положение она занимает на рынке. 
  4. Акции стоимости являются более выгодными при вложении в них на долгий срок И хотя акции роста по своей стоимости могут опередить конкурентов, занимающих более устойчивую позицию на рынке, все же, если более точно прогнозировать состояние рынка, то этот отрыв будет весьма небольшим.
  5. Акции стоимости можно приобрести по весьма привлекательной цене. При этом, если финансовое состояние компании улучшиться и не возникнет каких-либо серьезных проблем, то акции таких компаний могут вырасти в цене и показать значительный рост. 
  6. Акции стоимости выгодны для инвесторов своими большими дивидендными выплатами. Например, на рынке российских бумаг средний размер дивидендных выплат находиться в районе 8-10 %. 
  7. Стоимостные акции выгодны для покупки в период смены экономических циклов. Когда они находятся на максимуме своего потенциала и возникает вероятность инфляции или спада, то акции стоимости все равно будут занимать устойчивую позицию. 

Рассматривая возможность вложения в акции важно также заранее оценить риски, с которыми могут столкнуться будущие инвесторы. 

Какие риски возможны при инвестировании в акции стоимости?

  1. Недооцененность акций может сохраняться в течение длительного времени. Акции стоимости вообще могут не вырасти и их переоценка может не случиться. Они не только могут сохранять текущую цену долгий период, но со временем могут и упасть в цене.
  2. Недооцененность акций не всегда является надуманной. Очень часто она связана с реальными проблемами их эмитентов, например, с устаревшим подходом к ведению бизнеса или неспособностью противостоять конкурентам. Не всегда инвесторы могут действительно понимать истинное происхождение этих проблем. Очень часто в открытых данных о компании нет всей нужной информации, которая помогла бы понять стоит ли вкладываться в акции такой компании или нет. 
  3. Акции стоимости всегда уступают акциям роста, если смотреть динамику их развития. 

Нельзя предоставить точную оценку о том, какие акции стоимости являются наиболее выгодными для инвестирования. Портфель акций должен быть сбалансирован и включать акции самых разных компаний. Приобретая акции стоимости важно понимать из-за чего они могут вырасти. Не стоит их покупать, ориентируясь лишь на их низкую стоимость и надежность инвестирования.  

Особенности акций роста

Теперь рассмотрим более подробно акции роста. 

Какую выгоду можно получить, если покупать акции роста?

  1. Инвесторы могут получить весомую доходность. Например, акции компании Microsoft с 2016 года выросли на 241,6%.
  2. Акции роста могут значительно вырасти в цене при инвестировании в них на срок до 5 лет. Именно по этой причине они привлекательны с точки зрения краткосрочных и среднесрочных вложений.
  3. После кризисных ситуаций восстановление текущей стоимости акций роста происходит значительно быстрее.
  4. Акции роста найти проще всего, поскольку их наиболее часто упоминают популярные источники. 
  5. Стоимость акций роста в основном формируется благодаря высоким ожиданиям инвесторов, и лишь затем их фактической деятельность.

Важно! Акции роста стоит покупать для того, чтобы нарастить собственный капитал. После достижения определенных показателей их можно продавать. На полученную прибыль стоит приобрести бумаги с хорошими дивидендными выплатами. Таким образом, можно достигнуть сразу нескольких целей — сформировать собственный капитал для будущих вложений и купить акции, которые будут приносить пассивный доход. 

Инвестирование в акции роста сопряжено с серьезными рисками, о которых не стоит забывать при покупке. 

Какие риски возможны при инвестировании в акции роста?

  1. Стремительный рост акции может смениться резким и таким же стремительным их падением. Для инвестора это может обернуться большими потерями.
  2. Спрогнозировать стоимость акций растущий компаний довольно трудно.
  3. Рост акций не всегда является фактором того, что деятельность компании успешна. 
  4. Инвестируя в акции роста инвестор может попасть в психологические ловушки, в результате которых может допустить серьезные ошибки.
  5. При наличии акций роста в портфеле важно регулярно анализировать состояние рынка и проводить ребалансировку.
  6. Отсутствует возможность получать регулярный пассивный доход в виде дивидендных выплат.
  7. Присутствует сильная зависимость текущей цены акций роста от внешних факторов, например от влияния новостей.